За 18 лет консультирования я видел, как люди теряли на акциях деньги, отложенные на первый взнос по ипотеке, и как терпели инвесторы, которые держали облигации десятилетиями и получали доходность ниже инфляции. Поэтому, когда спрашивают, что лучше — акции или облигации, ответ начинается не с выбора бумаги, а с трёх цифр: сумма, срок, допустимая просадка. Облигация с доходностью 16% годовых может оказаться выгоднее акции, которая исторически даёт 12–14%, но способна упасть на 35% за год.
Чем отличаются акции и облигации по деньгам и риску
Акция — это доля в бизнесе. Доход складывается из роста цены и дивидендов. Дивидендная доходность крупных российских компаний часто составляет 7–10% годовых, но цена при этом может колебаться. Купили акцию за 200 рублей, через год она стоит 170 рублей, а дивиденд составил 15 рублей — фактический результат минус 15 рублей на бумагу, или минус 7,5%, несмотря на выплату.
Облигация — это долг компании или государства. Вы даёте деньги в долг и получаете купоны, а в дату погашения вам возвращают номинал. Если бумага с фиксированным купоном 15% годовых погашается через три года, денежный поток известен заранее при удержании её до конца. Рыночная цена может меняться, но при погашении это не влияет на выплату номинала, если эмитент платёжеспособен. В этом ключевое отличие: акция даёт возможность участвовать в росте бизнеса, облигация предполагает возврат долга по графику.
Что лучше: акции или облигации и почему — срок решает почти всё
Если деньги понадобятся в течение одного-двух лет, облигации почти всегда предпочтительнее. Допустим, вы копите 500 000 рублей на машину и планируете покупку через два года. Вложив эти деньги в надёжные облигации с доходностью 14% годовых, вы получите примерно 70 000 рублей дохода за первый год до вычета налога. Если рынок акций за это время упадёт на 20%, на счёте останется около 400 000 рублей, и цель отодвинется на неопределённый срок.
На горизонте пяти-десяти лет акции чаще выигрывают, но эта выгода не гарантирована. Индекс российского рынка акций полной доходности с 2010 по 2024 год рос в среднем на 11–13% годовых в рублях с учётом дивидендов, при этом в 2022 году просадка превышала 40%. Если вы не готовы видеть такую просадку на счёте, акции не подходят даже при длинном сроке. Поэтому ответ на вопрос «что лучше: акции или облигации и почему» звучит так: для коротких целей лучше облигации, для длинных целей акции могут дать больше, но только при готовности терпеть временные убытки.
Облигации и акции: во что выгоднее инвестировать при текущих ставках
Когда ключевая ставка высокая, облигации становятся прямым конкурентом акций по текущей доходности. При ставке 16–18% годовых трёхлетние государственные облигации могут давать доходность к погашению 15–16%. Вложив 1 000 000 рублей, вы получите по 150 000–160 000 рублей дохода в год до налога, за три года — около 450 000–480 000. С налогом 13% чистый доход будет примерно 130 000–139 000 рублей в год.
Те же деньги в дивидендных акциях при текущей дивидендной доходности 9–10% дадут 90 000–100 000 рублей в год до налога. Разница в пользу облигаций составляет 40 000–60 000 рублей ежегодно на этом горизонте. Акции могут компенсировать это ростом цены, но могут и увеличить отставание. При высокой ключевой ставке облигации выгоднее для консервативного инвестора, который не хочет зависеть от рыночных настроений. Акции остаются инструментом на длинный срок с расчётом на рост прибыли компаний и дивидендов.
Акции и облигации: куда вложить деньги — три сценария
Первый сценарий — накопления на покупку через год. Сумма 3 000 000 рублей, цель — первоначальный взнос по ипотеке. Разумное решение — разложить деньги на облигации с погашением через 9–12 месяцев и доходностью около 15%. Вы получите примерно 450 000 рублей дохода за год и вернёте номинал. Покупка акций на этом сроке — лотерея, а не финансовая стратегия.
Второй сценарий — свободные деньги на семь лет. Сумма 500 000 рублей. Если вы готовы к просадке 30%, можно направить 60% в индексный фонд акций и 40% в облигации. Ожидаемая среднегодовая доходность портфеля при таком распределении составит около 12–14% при условии, что акции будут расти темпами последнего десятилетия. Через семь лет сумма может вырасти до 1 100 000–1 250 000 рублей без учёта налогов, но в отдельные годы портфель может падать на 20–25%.
Третий сценарий — финансовая подушка на три месяца. Сумма 300 000 рублей. Эти деньги должны быть доступны в любой день, поэтому подойдут только короткие облигации или банковский вклад с возможностью снятия. Акции для подушки не нужны, даже если аналитики обещают рост на 30%.
Акции и облигации: что лучше для конкретной цели
Если цель — закрыть кредит через два года, берите облигации. Допустим, вы должны банку 800 000 рублей под 17% годовых. Вложив свободные 800 000 в облигации с доходностью 15%, вы будете получать 120 000 рублей в год до налога, но кредит обходится в 136 000 рублей ежегодно. Разница всё равно в пользу досрочного погашения, поэтому инвестиции здесь проигрывают закрытию долга.
Если цель — пассивный доход на пенсии через пятнадцать лет, акции предпочтительнее. При ежемесячном пополнении на 20 000 рублей и среднегодовой доходности 12% через 15 лет на счёте будет около 9 000 000 рублей без учёта налогов. Облигации с доходностью 15% при том же сроке дадут около 10 500 000 рублей, но только если ставки останутся высокими. При снижении ключевой ставки доходность облигаций упадёт, а доходность акций может вырасти. Здесь работает простое правило: акции — для целей, которые вы не боитесь отложить на два-три года при плохом рынке, облигации — для целей с жёсткой датой.
Как собрать портфель без угадывания рынка
Не выбирайте только акции или только облигации на весь капитал. Рабочее сочетание для инвестора со средним риском — 60% облигаций и 40% акций. При сумме 1 000 000 рублей это 600 000 в облигациях и 400 000 в индексном фонде акций. Каждый год возвращайте доли к исходным: если акции выросли и их доля стала 50%, продайте часть и докупите облигации. Это дисциплинирует и убирает соблазн продать всё на панике.
Используйте индивидуальный инвестиционный счёт, если готовы держать деньги от трёх лет. Счёт с вычетом за взносы возвращает 13% от внесённой суммы, но не больше 52 000 рублей в год при взносе 400 000. При взносе 400 000 вы получите 52 000 налогового вычета, что увеличивает общую доходность портфеля. Внутри такого счёта можно покупать и акции, и облигации, не выбирая что-то одно.
Если вы ищете, куда вложить деньги в акции и облигации, сначала определите точку выхода. Деньги на квартиру через два года — только облигации. Деньги на пенсию через двадцать лет — преимущественно акции. Всё, что между этими сроками, делите пропорцией и не перекладывайте бумаги при каждой новости о рынке. Доходность появляется не от угадывания лучшего инструмента, а от совпадения инструмента с вашим сроком и характером.